專項債與政策性銀行中長期貸款組合的“債貸組合”模式，在資金投放時序上需遵循政策規定的先后次序與并行推進要求，核心規則如下：

一、法定投放次序：先資本金注入、后債務融資跟進

“債貸組合”基本架構為以專項債作為項目資本金（或建設資金），政策性銀行提供中長期項目貸款作為債務性資金。運作嚴守“先資本金注入、后債務融資跟進”的時序，專項債資本金扮演“安全墊”，銀行配套貸款承擔“主力資金”功能。廳字〔2019〕33號文明確，組合使用專項債與市場化融資的項目，專項債還本付息順序優先，剩余專項收入再覆蓋銀行貸款本息，且項目收入必須分賬管理。

二、具體投放節點與流程

前期策劃與同步對接：項目完成立項、入庫（需可行研究報告、用地、環評等手續）后，專項債申報與銀行貸款預審批同步推進，不互相等待。政策性銀行貸款建議提前半年對接，評審周期2–3個月。專項債發行與貸款投放：專項債發行后資金直達項目專戶；政策性銀行貸款（如國開行、農發行，期限8–25年，含3–5年寬限期）根據工程進度分批提款，避免資金閑置。建設期資金撥付：按“先債后貸”原則，專項債資金優先用于項目建設，銀行貸款按進度跟投；建設期計提償債準備金，利用寬限期緩解前期還款壓力。運營期歸集與償還：項目收益歸集至監管賬戶，優先償還專項債本息，償債后剩余收益按合同償還政策性貸款本息，嚴禁財政兜底。

三、特殊場景：專項債到位滯后的過橋安排

若專項債資金到位慢于工程進度，可適用“專項債收益池+過橋貸款”模式：項目單位以未來專項債資金為還款來源向銀行申請短期過橋貸款，待專項債發行后歸還。另有政策性開發性金融工具“搭橋”機制——政策行先投放過橋資本金，專項債發行后置換歸還，跨過資本金斷檔期。

四、制度模板中的時序約束

湛江市《專項債項目債貸聯動機制工作方案》設“兩個25%”指標，要求市屬縣屬國企專項債項目政策性銀行貸款占比不低于總投資25%，并以全流程資金閉環管理確保專項債與貸款投放有序。申報主體需為已完成市場化轉型、無隱債的國企，統籌全生命周期資金。

綜上，合規時序為“同步儲備→先投專項債資本金→貸款按進度跟進→收益分層償還”，且各類資金分賬核算、專款專用。